银河证券银河证券兔头行情结束重回震荡格局
银河证券：银河证券：兔头行情结束重回震荡格局
银河证券：银河证券：兔头行情结束重回震荡格局 更新时间：2011-2-24 10:35:40 摘要：
1。事件
2011年2月22日，沪深两市放量大跌：沪综指下跌2.62%，深成指下跌3.1%，两市共成交3434亿元，创1月下旬反弹以来的新高。
2。我们的分析与判断
市场大跌可能是多重因素叠加的结果。
国际油价暴涨导致通胀预期升温是大跌的核心因素
通胀是影响今年A股市场最重要的因素。尽管1月份CPI数据低于市场普遍预期，但投资者和管理层对通胀压力的担忧并没有消除。昨天国际石油价格暴涨，纽约油价已经接近96美元，布伦特油价接近108美元。油价大涨是由于利比亚国内局势恶化，而利比亚是重要的产油国，对全球的石油供应构成威胁。如果中东局势持续不稳、蔓延加剧，石油价格的不确定性增加，将给全球带来极大的通胀压力。因此，油价暴涨导致的通胀预期加大是导致A股市场暴跌的核心因素。
新三板市场可能较快推出有资金分流预期
市场预期场外交易市场在不远的将来会正式推出。作为一个新的市场和投资品种，国内炒新的一贯心理使投资者预期将有一部分资金从股市中分流。虽然将来实际分流资金不会很多，但对投资心理将造成一定影响，尤其是当心态不稳时将加剧这种负面效应。
周边金融动荡加剧国内投资者的谨慎心理
对于自1月下旬以来的“兔头行情”，投资者抱着边走边看的谨慎心理，一旦发现苗头不对便可能溜之大吉，尤其是在上涨无望的情况下纷纷“抢跑”。
近期韩国一些银行由于资产负债表恶化，失去了客户的信任，遭致储户的挤兑。虽然这与我们国内强健的银行体系不可相提并论，但或多或少会对国内投资者造成负面影响，加剧谨慎心理。
3. 市场趋势判断与投资建议
短期市场趋势发生逆转，兔头行情可能结束
放量大跌或许宣告市场趋势已经发生逆转，兔头行情可能基本结束，短期市场将重回震荡，市场风险加剧。
对于市场的中期走势，我们坚持年度策略报告中的观点，即上半年在较大的通胀压力和政策紧缩下，市场弱势震荡。
未来的中期走势主要取决于国际局势能否得到有效控制，通胀压力能否缓解。如果国际局势有所好转，国际油价和粮食价格得到控制，市场下跌的空间将比较有限；如果国际局势恶化，国际国内通胀压力加剧，则市场将向下调整寻求支撑。
从更长时间看，市场震荡的时间和空间取决于通胀被有效控制之前的经济走势。目前的通胀压力将会使政策保持紧缩甚至加剧，这反过来将抑制未来的经济增长，如果未来经济增速出现较大幅度的放缓，将使投资者重新担心业绩问题，直至通胀压力得到明显缓解之后，政策转向预期才会重新点燃市场的希望之火。
保持谨慎，抗通胀和防御是当前的主要投资思路
在当前市场较为疲弱的情况下，短期震荡在所难免，投资者还是需要保持谨慎，仓位不宜太重，轻仓灵活应对。
从投资机会看，抗通胀和防御是主要的投资思路。抗通胀的品种首选黄金，乱世买黄金是大众共识，其次是受益于油价上涨的板块，比如新能源、石油开采工程或装备类股票，三是农业产业链比如种子、化肥、农药等股票。防御性品种可以选择食品、信息技术等非周期性品种。